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市场情绪明显转弱 债市调整仍未结束

时间:2018-01-07 14:53:02 来源:昭通在线 访问:3656

  本报记者王姣周二(01月09日),债券市场再现大幅下跌,10年期国开债活跃券率一度上行9BP至4.8150%,刷新逾三年新高;10年期主力合约盘中一度大跌0.36%,不过尾盘拉升收平,第一,原有一致预期被破坏,短期而言,在悲观情绪较浓、资金面紧平衡的情况下,债市调整难言结束,在央行行长经济增长言论、监管层表态监管趋严影响下,原有一致预期被破坏,市场需要找寻新的价格锚,从盘面上看,10年期国开债活跃券170215收益率开盘报4.73%,早盘震荡上行至4.785%,日内多半时间窄幅震荡,尾盘突然加速上行,盘中一度上行9BP至4.8150%,创逾三年新高,最终收报4.81%,较上日上行8BP;10年期国债活跃券170009日内则宽幅震荡,盘中最高触及3.97%,最终上行1BP收报3.95%,中长期来看,对于中国经济的未来看法可能面临修正;新的主要矛盾之下,经济下行到货币宽松的传统逻辑链条可能松动;通胀预期升温、监管推进和货币政策的不确定性,债市面临了很多新的疑问,一致预期重建需要时间和过程。

  “昨日资金面整体极度紧张,受央行三季度货币政策执行报告阐述中性货币政策影响,银行间质押式利率全面上涨,部分机构下午晚时仍未平头寸,债市延续弱势,信贷超预期稳健、银行负债端收缩、超储率低位运行、保费收入进入季节性的低点,传统的配置力量较弱,市场资金面上,昨日央行公开市场开展了1800亿元逆回购,对冲1700亿元逆回购到期后,净投放100亿元,流动性整体趋紧,主要回购利率多数上行,机构间平头寸不容易,总的来看,调整由宏观层面预期的破坏和重建主导,但是微观交易层面的不稳定放大了这种调整,调整难言结束人士指出,从本周前两天的市场反应来看,监管政策对债市的影响仍持续发酵,短期流动性紧张加剧了市场的悲观情绪,在利空因素尚未出尽的情况下,债市调整难言结束。

  但是情绪只能放大波动,并不能决定趋势,虽然资管新政出台但是关于理财及非标的诸多细节仍不明确,难以利空出尽,后续需要继续关注细则及对债市的影响,另外其他两大利空在短时间内都很难被消除或者证伪,预计债市情绪的完全好转还需要时间和更为强劲的利好带动,目前政府对于经济采取的是区间管理,并不是一回落就放松,关键看有没有超出政府的容忍度。

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